在美国芯片巨头英伟达（Nvidia）下周三准备发布财报之际，华尔街分析师们正接连上调该公司股票目标价，原因人工智能（AI）热潮下“永不满足”的需求和来自中国市场的营收机会。

　　今年迄今，英伟达股价已上涨了30%以上，但华尔街对该公司股价的预期似乎还更高。摩根士丹利、Cantor Fitzgerald和瑞穗的分析师都预计，随着英伟达的Blackwell架构在人工智能计算能力需求激增的背景下“大卖特卖”，该公司Q2的营收和盈利将超出预期。

　　FactSet数据显示，市场普遍预计英伟达第二季度营收为458亿美元，每股收益为1美元。

　　华尔街投行Cantor Fitzgerald的分析师C.J. Muse在最新报告中称，对人工智能计算的需求“似乎永无止境”，并在周一将他的目标价从200美元上调至240美元，这是华尔街目前最高的目标价之一。

　　Muse表示，来自超大规模企业的持续资本支出投资、主权投资的增加以及企业人工智能的采用，推动了对GPU的需求甚至高于最初的预期。

　　瑞穗（Mizuho）分析师Vijay Rakesh也指出，近几个月来，大型科技公司的资本支出预期已从去年同期的38%上升至54%。瑞穗预计英伟达二季度营收为462亿美元，每股收益为1.01美元。Rakesh将英伟达的目标股价从192美元上调至205美元。

　　Muse还补充写道，预计英伟达未来盈利超出预期的幅度还会进一步扩大。他预计第二季度营收为480亿美元，每股收益为1.06美元。他还预计英伟达将在第三季度上调业绩指引。

　　此外，摩根士丹利和Cantor Fitzgerald都表示，随着人工智能走出“训练阶段”，推理或基于现实数据生成新内容的增长，是推动人们对英伟达热情高涨的一个重要因素。

　　大摩分析师Joseph Moore在最近的一份报告中写道，不断增长的推理需求“使增加满足需求的产能变得更具挑战性——这是一个非常好的信号，表明英伟达的收入增长将持续下去，即使Blackwell的出货量开始增加。”

　　Moore将英伟达目标股价从200美元上调至206美元。摩根士丹利预计该公司第二季度营收为466亿美元，每股收益为1.03美元。

　　中国市场的“附加分”

　　还有一个新的看涨因素，但颇具争议：中国市场。上个季度，由于特朗普政府发布的“禁令”，该公司第二季度的预期收入减少了80亿美元，但这一禁令在7月份被撤销。

　　英伟达和AMD最近与特朗普政府达成的“收入分成协议”也算是一个好消息。根据协议，英伟达和AMD将向美国政府支付对华销售的人工智能芯片的15%分成。华尔街认为，尽管存在不确定性，但中国市场仍是一个令人信服的潜在上涨动力。

　　虽然近期的头条新闻增加了英伟达股价波动的来源，但Muse认为，中国市场的相关风险已经反映在了英伟达的股价中。不过，Moore指出，15%的收入分成协议可能面临法律挑战。

　　Rakesh则表示，到2026年，英伟达和AMD在中国的GPU出货量可能会增加30万至50万个。

（文章来源：科创板日报）